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建材价格继续下行需求不温不火

发布时间:2019-08-18 20:27:58 编辑:笔名

建材:价格继续下行 需求不温不火 2012-05-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周水泥价格继续小幅下跌上周全国水泥均价 41.75元/吨,较前一周下跌0.24%。其中高标号下跌0.28%,低标号下跌0.2%。

主要变化区域价格点评上周价格出现上涨的地区主要在杭州和海口,下跌地区集中在北京、石家庄、济南、广州。

华北区域上周价格继续下行,北京、石家庄、邯郸、邢台等地价格出现10-20元/吨的下跌,下跌原因还是市场供大于求。就华北本地企业而言,各企业生产线恢复生产后市场竞争更为激烈,再加上北京、唐山、石家庄等地受到外来低价水泥不断流入本已饱和的市场,导致价格不断走低。华北区域水泥库容比为70%,较前一周略有上升。

上周华东和华南区域价格有涨有跌。其中,华东杭州市场价格逆势上涨 0元/吨。

上涨是由主导企业带头,目前有一部分企业还未下发正式通知,后续能否成功还需观察。山东市场总体运行较为平稳,各企业以保价出货为主,济南地区价格小幅下跌20元/吨,山东省北部的水泥价格高于山东其他地区。福建龙岩地区价格下调10元/吨,而三明地区价格走高20元/吨,整体来看依然平稳。华东区域整体水泥库容比为68.91%,较前一周略升。

华南的广东珠三角地区上周价格出现10-20元/吨下跌,主要是受到雨水天气和下游需求不振的影响,目前各水泥企业库存高涨。整个华南区域水泥库容比为72%,处七大区域最高。海口地区上周通过企业协同上调了20元/吨。前期岛外水泥流入较少,随着需求增加,岛内企业竞争随之减弱,供需关系基本平衡。

其他区域基本保持平稳。东北区域呈现出高报价、低成交的状态。辽宁中部地区水泥企业仍处于停产中,20日将陆续恢复生产,目前各企业熟料库存压力不大。

全国水泥—煤炭价差略有减少我们跟踪的水泥—煤炭价差(考虑三个月煤炭库存)显示,上周全国价差与前一周相比略微减少0.7元/吨。其中,华东区域增加2.7元/吨,华北区域减少8元/吨,其他区域保持不变。目前各区域水泥-煤炭价差由大到小依次为东北、西北、华北、西南、华中、华南和华东。

上周水泥板块跑输沪深 00指数0. 4个百分点市场表现和估值方面,上周水泥板块下跌2.7 %,跑输沪深 00指数0. 4个百分点,水泥制造行业PE(TTM,整体法)9.95倍,PB(整体法)1.91倍。

我们的观点我们还是坚持之前的观点,短期之内,水泥需求还是主要来自于农村和基建,房地产需求的启动还需要等到四季度。在没有出台具体政策刺激之前,需求的回暖将较为平和,超预期的可能性不大。公司方面,我们建议继续关注冀东水泥、金隅股份、海螺水泥、塔牌集团。

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