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煤炭石油陕煤回购点燃市场荐5股

发布时间:2019-08-15 11:38:17 编辑:笔名

煤炭石油:陕煤回购点燃市场 荐5股 2018-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报摘要:

本周市场回顾:

本周中信煤炭指数报收1581.08点,上涨0.88%,跑赢沪深 00指数2.58个百分点,位列29个中信一级板块涨跌幅榜第 位。我们认为这主要是受到陕西煤业股票回购事件的影响,从而带动煤炭板块估值修复所致。

重点领域分析:

动力煤:区间窄幅震荡。本周煤价企稳反弹,周环比上涨2元/吨,报收624元/吨。产地方面,陕西榆林、山西地区受环保检查影响,区域内煤炭供应紧张,价格上涨10元/吨;内蒙地区由于今年东北地区冬储煤采购任务繁重,在民用需求带动下,价格上涨5-10元/吨。港口方面:震荡行情延续。一方面,环渤海各港为加速煤炭周转,疏港措施重启,京唐港与曹妃甸港恢复收取超期堆存费,小户出货意愿有所加强;另一方面,由于坑口价格相对坚挺,发运利润持续倒挂促使大型贸易商捂盘惜售情绪浓度,发运积极性低迷。受此影响,本周秦港库存再次走高,较上周上升28万吨。下游方面,随着夏季高温逐步退去,电厂机组将陆续进入检修阶段,需求疲软。受此影响,长协量多的终端用户对现货采购积极性较低,压价明显;仅部分长协量低和水泥厂对煤炭价格承受能力较强。整体看来,目前港口和电厂库存均处相对高位,但受北方电厂冬储煤采购支撑,买卖双方博弈加剧,预计短期内以区间窄幅震荡为主。

焦炭:焦钢博弈加剧。本周国内主流焦炭市场第六轮调涨100元/吨开始陆续落地坐实,累计涨幅640元/吨,但上涨阻力较前期明显增大。据Mysteel统计,本周焦企产能利用率微增,2 0独立焦企样本产能利用率上升0.04%至71.40%,焦炭库存增加2.6 万吨至47.45万吨。本周主流钢企在焦炭到货小幅好转情况下,对此轮提涨较为抵触,加之近日山西地区个别钢厂提降焦价,焦炭市场看涨情绪有所减弱。贸易商接货愈加谨慎,出货意愿强烈,港口库存持续下降。但钢厂利润仍处较高水平,且本周唐山地区钢厂高炉复产,整体需求良好,对焦炭价格有一定的支撑作用。整体来看,焦炭价格依旧存在继续冲高的可能性,但本周焦钢企业焦炭库存均小幅上升,焦钢企业博弈进入白热化阶段,预计后期焦价上涨可能性不大,需时刻关注回调风险。

炼焦煤:易涨难跌。本周京唐港主焦煤报收1740元/吨,周环比持平。供给端,由于环保、安全检查的持续发酵,煤矿、洗煤厂停限产情况增多,焦煤供应将持续处于偏紧状况。需求的端,下游焦化厂补库预期加强,外加大矿上调焦煤价格对市场也有一定支撑作用。整体看来,在焦煤供应偏紧,需求尚可的背景下,预计短期焦煤市场依然呈现易涨难跌趋势。

投资策略及组合:上周我们的投资组合累计绝对收益为1.05%,跑赢中信煤炭指数0.18%。

本周陕西煤业发布公告拟回购不超过50亿元股份,点燃煤炭市场。目前板块估值处于历史低位,预计市场将逐步修复前期过于悲观的预期,煤炭股进入估值修复阶段,正是抄底布局的好时机。本周投资组合维持不变,仓位配置方面,陕西煤业、金能科技、潞安环能、天地科技、昊华能源各配置20%。

风险提示:煤价大幅下跌,宏观经济大幅下滑。

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